奇点视角：接盘银行的土豪险企
多家媒体报道，花旗集团达成了一笔30亿美元（约197亿元人民币）的交易，将手中持有的23.69%的广发银行股份出售给中国人寿，交易完成，中国人寿将共持有广发银行43.69%的股权，成为其单一最大股东。花旗成为最新一家撤出中资银行投资的西方大型银行。
外资行抛售中资行也不是什么新鲜事，之前就有瑞银减持中国银行股份、高盛出售工行10亿美元股票、美银14.7亿美元出售建设银行剩余股份、恒生银行减持兴业银行获利106亿港元，还有去年底的德意志银行抛售所有的华夏银行股份。
这一方面可能是由于外资行对中国企业的兴趣在减弱，另一方面受大宗商品低迷的影响，全球银行业在去年饱受坏账痛苦，各大银行贷款减值损失都扩大。德银、法兴都一度因为净亏损增大造成了股价的黑天鹅。即便像大摩这样的投行，今年也专门针对能源类公司增加了5亿美元的拨备余额。
外资行已然收获了中资银行最好的时光，现在，这些银行削减非必须的持仓来巩固核心业务上的资源优势。
与此对比鲜明的中国险企愈演愈烈的投资热情。去年的宝能万科之争只是其中一幕，保险企业更倾向于安全资产。险企与银行的业务协作很早就展开。中国平安很早就控股平安银行(深发展)，中国人保接替德银来收购华夏银行，安邦保险问鼎民生银行第一大股东，富德生命人寿跃升浦发银行第二大股东等等。金融混业经营的不断推进。人寿与广发的业务合作覆盖至协议存款、非存款类关联交易、保单代理等业务，而广发本身的业务、资源以及广发的客户群体也可以给人寿带来新增的机会，且机会不仅限于保险。
当然，花旗接管下的广发十年都未上市，增速也落后于行业发展。这两年其本身也面临盈利能力下降，不良贷款上升的困扰。至2015年底，广发银行净利润约90亿元，而其2014年年报显示当年净利润120.37亿元，这就是说2015年的净利润下降了25%。但是按照人寿此次收购广发银行的公示中显示，收购价格为6.39元每股。去年底，广发银行每股净资产约为6.34元，每股净利润约为0.585元，受让对应的市净率、市盈率约1倍、10.8倍，这高于目前A股上市银行市盈率。
实际上人寿一直以来就持有不少银行股份，但还不曾接管一家银行，这次花旗在1倍市净率转让广发，虽然对花旗说廉价，但也算是解套了。而中国人寿也算圆梦接到一家大中型银行，未来可能学平安一样注入上市公司。更重要的是，人寿注入了银行资产后，其本身的市盈率和市净率也可能被拉低，估值很有可能上升。至少，中国人寿这笔史上第二大的险企收购银行案也给自己打响了招牌，业内尤其是外资行可能重新思考之前对其的低估。
对投资者来说，还要考虑的持续低利率环境带来利差下降压力、股市下跌、经济下行带来资产质量系统性风险。
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