奇点视角：预见未知的自己
华大基因申报创业板
上周末，证监会网站披露了华大基因IPO的申报稿。这一基因测序龙头将直接在创业板IPO，整个测序概念都闻“基”起舞。
人类对基因探索起步非常晚，发现DNA(脱氧核糖核酸)结构还不到80年。而基因只是DNA上具有遗传效应的部分，由于其复杂性及不可预测性，人类对自身基因序列的研究直到1985年才提出。
90年代末，华大基因主席杨焕明当时为中国争取了人类基因组计划的1%序列的研究(有兴趣的朋友可查阅此事详情)。虽然份额很小，但这也使我国成为唯一一个参与此项目的发展中国家，奠定了我国基因行业基础。
目前，基因的研究主要应用在医学检测和临床治疗方面。治疗方面的进展突破很难，然而检测上的应用越来越平民化，基因测序越来越被看好。
事实上，基因测序的范围远超我们的一般认识。探测罹患疾病的可能性只是其中一部分，它还能探测个体特征(如运动天赋、语言能力、酒量等)。然而，测序的瓶颈也很明显——测序周期长、仪器成本高昂，进入门槛高。
领头人是中国基因行业的先驱者，华大基因在研究方面的实力毋庸置疑。它曾为中国“水稻基因”、“抗SARS研究”等项目提供作出卓越贡献。华大的研究组也是CNS(《细胞》、《自然》、《科学》杂志)的常客。
同时，华大的设备技术平台在国内甚至全球同业中领先。它拥有从高端的Illumina HiSeq测序仪到低通量廉价的临床应用Ion Proton设备，并建立了自身流水线。此外，2013年，华大收购了Compelete Genomics(简称CG)，丰富了其信息数据管理，使设备和信息优势更为明显。并且，这也与信息企业的“大数据”概念不谋而合。
结合着众多的优势，华大也开始企业化经营，如今谋求上市也是顺理成章的事。但除此之外，其背后的隐形威胁也要注意。
首先，尽管依靠收购CG占据行业制高点，并有强大的研发团队支撑，但华大基因使用设备的核心技术还是来自于国外研究公司(Illumina、Life Technologies等)。即便技术上并不落后太多，但其创新会受到不小限制。并且，此类专利保护的法律纠纷也会持续。如果研究团队推不出属于其本身的创新产品，那华大上市后也很有可能只是基因测序界的富士康而已。
同时，基因测序门槛虽高，但行业热门，并不缺少有实力的企业。国内达安基因与Life Tech开展合作，也完全有实力瓜分潜力巨大的国内外市场。达安基因的“唐氏无创产前基因检测试剂盒”和华大基因的“基因测序仪”都进入了国家食品药监局的特别审批流程名单。
另外，人才流失是对其研究和创新能力的重大打击。由于附着国企的管理文化，包括CEO王俊在内的众多骨干纷纷从华大离职。这在减少本身竞争力的同时也培养出了竞争对手。随着基因测序门槛的降低，更多的同业公司和创业企业对华大等领头羊的挑战愈来愈激烈。
而在市场方面，缺乏向大众传递基因的知识、技术、产品和服务信息的渠道也是基因测序目前一大硬伤。除了遇到基因相关疾病的家庭和个人对此关注较多外，这类技术并不是完全“通俗易懂”的常识。基因测序若要推广并被大众接受，也需要很大的投入成本。
最后，投资者需要区分基因测序服务与医学领域基因研究的区别。前者的估值由其开发的市场决定，后者的估值取决于研发结果(目前大部分医学研究周期长、成功率低)。华大基因就算是两者兼有，其估值也充满了不确定性。
目前，基因测序费用以远大于摩尔定律的速度下降，从最早的每个人类基因组耗资1亿美元下降到了现在的1000美元。国内外很多低成本运营的创业公司不断涌现，比如，23andMe提供只需99美元就可以通过检测自己的唾液来判断自己的血统的服务。基因测序费用的日益下降，将使其成为普及全社会的新技术，基因测序也早晚能演化成购买CD一样的简单流行要素。从这个角度上来看，基因测序的领头企业是一只长线的优良价值投资标的。
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